八月未央 自慰 IPO雷达｜傍上比亚迪 华庄科技冲击创业板！功绩下滑、客户流失等隐忧凸现
2月2日八月未央 自慰，深交所网站刊行上市审核信息骄傲，广东华庄科技股份有限公司（下称“华庄科技”）创业板IPO更新发扬，深交所已向公司发出第二轮审核问询函。
△起首：深交所网站
华庄科技IPO自2023年6月28日获受理已7个月过剩，本次操办募资4.5亿元。本年1月19日，华庄科技已就第一轮审核问询函中对于公司的中枢手艺与创业板定位等问题进行了复兴。
▎2023上半年归母净利润、主贸易务毛利率和研发用度率均出现下滑
据招股书，华庄科技主要面向汽车电子、新动力与储能、破钞电子、智能电器四大领域提供坐蓐制造服务，主要客户包括比亚迪、鹏成新动力、日本五轮商事、日本住友商事、向阳科技、移为通讯等有名品牌厂商或产业链有名企业，家具应用品牌包括比亚迪、丰田、通用、本田、日产、福特、长城、五菱、小米、OPPO等。
功绩方面，华庄科技连年总体保抓增长，但自2023年起出现下滑风险。2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-6月（以下称“阐发期内”），华庄科技达成贸易收入区分为3.48亿元、4.86亿元、6.27亿元和2.96亿元，最近三年年均复合增长率为34.25%；净利润区分为3596.17万元、5705.26万元、7956.95万元、3243.56万元。
△起首：华庄科技招股书
不丢丑出，2023上半年，华庄科技当期达成贸易收入2.96亿元、归母净利润0.33亿元，均未及2022全年的一半，呈现下滑趋势。华庄科技证明称，2023年1-6月，受宏不雅经济和卑劣市集需求、市集竞争过程阶段性波动影响，公司利润率有所下落。
阐发期内，公司主贸易务毛利率区分为28.15%、29.75%、29.77%和26.02%，总体较为雄厚。不外，2023年上半年，公司主贸易务毛利率有所下滑，较2022年裁减3.75个百分点。
与此同期，公司境外毛利率抓续下行。公司外售收入中，智能电器领域收入占比和毛利率逐年下滑，同期破钞电子领域毛利率亦呈下落趋势，使得外售毛利率呈下落趋势。
华庄科技暗示，若畴昔因行业竞争加重、市集需求变化、行业手艺更新、东说念主工老本提高级身分，导致家具销售价钱或家具老本发生紧要变化，则公司家具毛利率可能存在进一步下落的风险，将对公司操办功绩形成不利影响。
△起首：华庄科技招股书
此外，华庄科技最近三年研发用度固然保抓雄厚增长，但是研发用度率却有所下落。阐发期内八月未央 自慰，公司研发用度区分为1551万元、2144.50万元、2592.45万元和1163.65万元，公司研发用度呈增长趋势。然则，2022年度、2023年1-6月由于收入增长较快，鸿沟效应扩大，导致研发用度率下落，低于同业业可比公司平均水平。
另外，最近三年，公司研发东说念主员平均薪酬举座也低于同业业可比公司平均水平。
△起首：华庄科技招股书
▎第一大客户比亚迪孝敬超两成收入，主要客户流失存隐忧
招股书骄傲，2020年、2021年，华庄科技的第一大客户是日本的ITSUWA SHOJI KAISHA，INC.（五轮商事株式会社）。2021年，比亚迪第一次出咫尺华庄科技前五大客户名单中，排在第三位。2022年，跟着比亚迪新动力汽车销量快速飞腾，对BMS限度器的采购需求加多，赶紧成为已往华庄科技新的第一大客户。
2023上半年，比亚迪不时稳居华庄科技的第一大客户。华庄科技对比亚迪的销售收入占比从2021年的9.21%，飙升至2023年上半年的24.97%。可想而知，比亚迪为华庄科技带来的销售收入松懈增多。2021年至2023上半年，比亚迪为华庄科技累计孝敬2.52亿元收入。
△起首：华庄科技招股书
淫姐姐网值得钟情的是，华庄科技咫尺边临着主要客户自有或自建产线，xiaoyuanchunse以及客户流失的风险，这亦然华庄科技畴昔将濒临的一大隐忧。
尤其值得关切的是，公司第一大客户比亚迪也存在自有或自建智能限度器制造产线的情形。
在深交所第一轮审核问询中，要求公司聚合比亚迪等下旅客户自有及拟投资竖立智能限度器制造产线情况，阐发主要客户是否存在自行建造制造产线的趋势，公司与主要客户互助关连是否雄厚可抓续。
对此，华庄科技证明称，比亚迪、华宝新能、江西台德等部分主要客户存在自有或自建智能限度器制造产线的情形。比亚迪自有产线与其自己多元化操办计谋以及业务发展历史细巧关联，华宝新能、江西台德自建产线系客户利用自己特定上风资源调整竞争策略等原因。
从销售收入数据变化来看，已骄傲头绪。阐发期内，华宝新能、江西台德等客户自建产线后，与公司交游金额减少。其中，阐发期内，公司与华宝新能交游金额区分为0万元、1146.92万元、2123.49万元和0元，与江西台德交游金额区分为2170.13万元、382.72万元、113.62万元和0元。这意味着，在2023年上半年，华宝新能、江西台德两家客户自建产线后已“撤销”华庄科技。
华庄科技坦言，畴昔，若是行业发展趋势发生变化，或客户自己操办策略调整，公司客户可能自建产能或扩大自有产能鸿沟，进而将减少采购刊行东说念主的制造服务，对公司的操办功绩形成不利影响。
这也激发投资者质疑，跟着比亚迪自有产线品性的晋升、老本的裁减，或者产量的加多，是否还需要向华庄科技采购关联家具？
▎濒临履行对赌契约、劳务顶住用工违法违纪等风险
招股书骄傲，华庄科技控股鼓舞为陈耀强，本体限度东说念主为陈耀强、陈必涵、陈慕，为公司共同本体限度东说念主，所有径直和曲折抓有公司59.30%股权。
其中，陈耀强、陈必涵、陈慕三东说念主存在支属关连，陈耀强系陈必涵、陈慕父亲，陈必涵系陈慕兄长。同期，陈耀强、陈必涵、陈慕三东说念主均为公司董事，在现存董事会的9个席位中领有3个席位，对董事会大约产生紧要影响。
招股书教导称，公司存在本体限度东说念主利用其限度地位通过诓骗表决权或其他模式对公司的操办和财务有策画、紧要东说念主事任免和利润分拨等进行不妥限度，导致公司和浩瀚中小鼓舞的权益受到损伤的风险。
值得关切的是，华庄科技及陈耀强、陈必涵曾与浙创好雨、德彩君盛、甬潮嘉元、嘉兴聚潮签署契约，商定优先购买权、共同出售权、优先认购权、反稀释、优先计帐权、回购权、功绩对赌等荒芜股权职权条件。
招股书教导，上述一起荒芜鼓舞职权条件照旧阻隔且自始无效；其中，回购权条件存在附条件自动收复的商定。若公司及格刊行上市的恳求未获批准或刊行东说念主裁撤初次公开采行股票的恳求材料，则被阻隔的回购权条件自动收复服从，可能触发本体限度东说念主陈耀强、陈必涵的回购义务，从而对公司股权结构、公司惩处结构和平方操办雄厚形成不利影响。
此外，华庄科技还存在违法违纪等步履。如，在坐蓐等岗亭上存在较多使用劳务顶住用工的情形。
阐发期各期末，华庄科技母公司劳务顶住东说念主数占总东说念主数的比例区分为36.46%、17.05%、7.86%和6.18%。2020年末、2021年末，公司劳务顶住用工占比均进步10%，一度高达36%以上。
这不仅不合适《行状合同法》《劳务顶住暂行国法》的关联国法，还让公司存在被关联控制部门处罚的风险，更有可能让公司的净利润多了“水分”。
对此，深交所要求华庄科技阐发阐发期内劳务顶住用工老本与郑重用工老本、当地东说念主均薪酬水平的互异情况八月未央 自慰，测算对老本、利润的影响情况，是否存在利用劳务顶住裁减用工老本的情形；聚合上述情况阐发公司劳务顶住用工比例超30%是否属于紧要违法违纪步履。